{"id":717,"date":"2007-04-23T11:17:47","date_gmt":"2007-04-23T10:17:47","guid":{"rendered":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/2007\/04\/23\/finanskurs-for-datere-xvii-%e2%80%93-investortyper\/"},"modified":"2009-03-29T22:49:19","modified_gmt":"2009-03-29T21:49:19","slug":"finanskurs-for-datere-xvii-investortyper","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/2007\/04\/23\/finanskurs-for-datere-xvii-investortyper\/","title":{"rendered":"Finanskurs for datere XVII \u2013 Investortyper"},"content":{"rendered":"

Dating er jo som alle har forst\u00e5tt som har lest Finanskurs for datere<\/a> en aktivitet som handler om verdsettelse f\u00f8rst og fremst. Datere verdsetter f\u00f8rst eget selskap og s\u00e5 tar de det som utgangspunkt n\u00e5r de ser seg rundt i markedet etter fusjonspartnere. I hvert fall gj\u00f8r fornuftige datere det slik. Siden finansfaget er et rasjonelt orientert fag, s\u00e5 gj\u00f8r vi derfor som vi pleier og forutsetter at folk er noenlunde fornuftige og rasjonelle.<\/p>\n

Vi vet selvsagt at i praktisk er det ofte ikke slik, folk ter seg til dels som irrasjonelle idioter, eller som Leisure Suit Larry looking for love in all the wrong places. Men \u00e5 ta det som utgangspunkt vil mer fordre Krisepsykiatri for datere enn Finanskurs for datere. Og der har vi ikke kompetanse. Vi holder oss til det vi kan og h\u00e5per i s\u00e5 m\u00e5te til \u00e5 ogs\u00e5 kunne bidra til en st\u00f8rre grad av rasjonalitet.<\/p>\n

Investorene har ulike utgangspunkter og \u00f8nsker, ulik kompetanse og ulikt forhold til risiko. Det gj\u00f8r at de ter seg forskjellig; det gj\u00f8r at de verdsetter selskapene forskjellig.<\/p>\n

Fundamentalanalytikeren
\n<\/strong>Denne investortypen har en innbitt (og ofte overdreven) tro p\u00e5 at det er mulig \u00e5 regne seg frem til absolutt alt. H*n vil dermed bruke masse energi p\u00e5 \u00e5 kartlegge selskapenes finansielle status og fremtidsutsikter, dets risikoprofil og vekstpotensiale. Investoren er en hamster n\u00e5r det gjelder informasjon. Du kan v\u00e6re rimelig sikker p\u00e5 at h*n har unders\u00f8kt siste ligning, kvadratmeterprisen p\u00e5 leiligheter der du bor, Br\u00f8nn\u00f8ysund-registerene, politiet, internett og alle tenkelige og utenkelige steder der det kan tenkes \u00e5 forefinnes informasjon om deg som person og deg som dater. Samtidig er han gjerne p\u00e5holden med informasjon om seg selv, noe som kan og b\u00f8r gj\u00f8re deg mistenksom. F\u00f8r du vet ordet av det gj\u00f8r du derfor det samme som h*n \u2013 du henter inn informasjon i den grad det er mulig, selv om du vet at det ikke kun er finansiell informasjon som teller.<\/p>\n

Fundamentalanalytikeren baserer seg p\u00e5 f\u00f8lgende antagelser:<\/p>\n

\u2022 Sammenhengen mellom virkelig verdi og finansiell informasjon kan m\u00e5les
\n\u2022 Sammenhengen er stabil over tid
\n\u2022 Avvik fra sammenhengen korrigeres innen rimelig tid<\/p>\n

En blind h\u00f8ne med ett ben skj\u00f8nner at det ikke er slik innenfor dating. For det f\u00f8rste er ofte ikke ting slik du tror, og for det andre er dette m\u00e5ten \u00e5 g\u00e5 glipp av en juvel p\u00e5. Dating handler mer om kjemi og off-balance verdier, enn om fundamenta. Selvsagt skal man ha en viss oversikt over den finansielle stillingen, men \u00e5 tro at det bare er det som gjelder, vil sjelden lede til m\u00e5let.<\/p>\n

Franchiseren
\n<\/strong>Warren Buffett, en suksessfull investor med franchise-perspektiv beskrev holdningen til en slik p\u00e5 f\u00f8lgende m\u00e5te en gang i 1993:<\/p>\n

\u201dWe try to stick to businesses we believe we understand. That means that they must be relatively simple and stable in character. If a business is complex and subject to constant change, we\u2019re not smart enough to predict future cash flow.\u201d<\/em><\/p>\n

Franchise-datere konsentrerer seg rett og slett om investeringer de kan fra f\u00f8r. De er ute etter det forutsigbare, eller \u201dBeen there, done that\u201d-investeringer. De har et indre bilde av ex\u2019en, som de egentlig likte godt selv om det gikk til helvete, og fors\u00f8ker \u00e5 finne en maken. For selv om det gikk til helvete, s\u00e5 forsto de i hvert fall hvorfor det gjorde det. En litt raff franchise-investor vil fors\u00f8ke \u00e5 finne et selskap innen den kjente bransjen som ikke verdsetter seg h\u00f8yt nok, ettersom h*n ser potensialet der selskapet selv ikke gj\u00f8r det.<\/p>\n

Denne investoren holder seg til den smale sti og er ikke interessert i noe som ikke passer inn i den boksen h*n allerede har definert til \u00e5 v\u00e6re sin nisje. H*n baserer seg p\u00e5 f\u00f8lgende antagelser:<\/p>\n

\u2022 Investorer som kjenner et omr\u00e5de godt er bedre i stand til \u00e5 verdsette den korrekt
\n\u2022 Undervurderte selskaper kan kj\u00f8pes uten at prisen drives opp over virkelig verdi<\/p>\n

Problemet med undervurderte selskaper er at de kan finne p\u00e5 mangt og mye om de investeres litt i. Det kan v\u00e6re at de vil synes det er kjedelig \u00e5 bare drive innenfor et omr\u00e5de. Det kan v\u00e6re de etter hvert viser seg \u00e5 ha et helt annet potensial enn investor s\u00e5. Og Franchise-investoren vil jo bare ha det h*n kjenner. Ikke noe som utvikler seg til \u00e5 bli noe helt annet. Denne investortypen begrenser seg selv i veldig stor grad. Og dermed kan h*n fort oppleve at de samme skjer som forrige gang h*n var i samme nisje: det g\u00e5r til helvete. Hvorp\u00e5 h*n starter opp i samme nisje en gang til, i den tro at denne gangen… Og s\u00e5nn g\u00e5r no dagan.<\/p>\n

Chartisten
\n<\/strong>Denne investoren tror at prisene er drevet vel s\u00e5 mye av psykologi som av finansielle n\u00f8kkeltall. H*n vil studere prisbevegelser, handelsvolum, tidligere fusjoner og fisjoner og s\u00e5 videre. H*n ser p\u00e5 atferd: bes\u00f8kstall, antall gjestebokinnlegg, mottatte og sendte brev, gruppeaktivitet og kalkulere seg frem til n\u00e5r et selskap er modent for kj\u00f8p. Er det for mye aktivitet er det gjerne overpriset, tenker h*n, og er det null aktivitet er det gjerne en grunn til det. H*n venter p\u00e5 presis det rette \u00f8yeblikket, og s\u00e5 sl\u00e5r h*n til. Denne investoren kan finne p\u00e5 \u00e5 konsultere alt fra stjernehimmelen til kaffegrut, og vil g\u00e5 i dekning n\u00e5r Merkur er retrograd, ettersom alle vet at da skal man ikke inng\u00e5 avtaler om man kan unng\u00e5 det. Antagelsen er at<\/p>\n

\u2022 Priser beveger seg i forutsigbare m\u00f8nstre
\n\u2022 H*n er den eneste som har vett p\u00e5 \u00e5 benytte seg av dette faktum<\/p>\n

Investoren drives mer av feeling enn rasjonell analyse. H*n tror det er mulig \u00e5 sl\u00e5 markedet ved \u00e5 v\u00e6re mye bedre enn alle andre til \u00e5 lese m\u00f8nstre. Men i s\u00e5 fall b\u00f8r h*n ha svart belte i kaos-teori, tror jeg. Det har investorene gjerne ikke. I hvert fall har ikke jeg klart \u00e5 klekke ut en teknisk analyse som har gitt meg innsikt i dette markedet. Det er for mange ukjente, rett og slett.<\/p>\n

Informasjonstraderen
\n<\/strong>Denne investoren lever i troen p\u00e5 at h*n skal klare \u00e5 handle f\u00f8r informasjon er kjent. Dermed vil h*n fors\u00f8ke \u00e5 sl\u00e5 til for eksempel i det \u00f8yeblikket du er i ferd med \u00e5 komme over den forrige miserable fusjonen eller de forrige mislykkede fusjonsforhandlingene med tilh\u00f8rende dyptpl\u00f8yende gjennomgang av b\u00f8kene. F\u00f8r du selv vet det, nesten, vil han skj\u00f8nne at du er p\u00e5 vei opp, og da er han der f\u00f8r noen andre skj\u00f8nner at du er back in business. Slik kan han gj\u00f8re noen varp.<\/p>\n

Jeg tror jo at Timing is almost everything<\/em>. Men denne investoren skal v\u00e6re ekstremt observant og helst ha innside-informasjon. Det kan jo v\u00e6re mulig \u00e5 skaffe seg, men da m\u00e5 du ha gode forbindelser og f\u00f8lge ekstremt godt med. Problemet med denne investortypen er at h*n ofte benytter seg av litt Gordon Gekko-metoder. H*n er ikke fjern fra \u00e5 bruke sleipe triks for \u00e5 skaffe seg den informasjonen h*n trenger. Det kan lede til at et selskap som \u00f8nsker en likeverdig fusjon, br\u00e5tt skj\u00f8nner at det mer er snakk om en fiendtlig overtakelse.<\/p>\n

Jeg tror dating-markedet er s\u00e5 krevende at man rett og slett p\u00e5 v\u00e6re en kombinasjon av disse typene. Aksjer og andre verdipapirer er utrolig mye enklere \u00e5 forholde seg til enn det \u00e5 finne en fusjonspartner. Det m\u00e5 b\u00e5de fundamental-analyse, nisje-tenkning og informasjons-timing til for \u00e5 f\u00e5 det til. Muligens litt teknisk analyse ogs\u00e5.<\/p>\n

Iskwew AS har hatt en lang pause fra dette markedet n\u00e5. Selskapet er bedre egnet som r\u00e5dgiver enn som deltaker, ser det ut til. Mer psykologisk innrettede analytikere vil si at selskapet har g\u00e5tt p\u00e5 en smell, og er blitt utbrent. Det kan v\u00e6re.<\/p>\n

Men det er jo v\u00e5r. Selskapets kalender sier s\u00e5 i hvert fall. S\u00e5 hvem vet? Kanskje v\u00e5kner selskapets analysesjef til liv og kaster seg inn i markedet igjen etter en lang vinterdvale?<\/p>\n

Time will tell.<\/p>\n

Iskwew \u00a9<\/span><\/small><\/span><\/small><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Dating er jo som alle har forst\u00e5tt som har lest Finanskurs for datere en aktivitet som handler om verdsettelse f\u00f8rst og fremst. Datere verdsetter f\u00f8rst eget selskap og s\u00e5 tar de det som utgangspunkt n\u00e5r de ser seg rundt i markedet etter fusjonspartnere. I hvert fall gj\u00f8r fornuftige datere det slik. Siden finansfaget er et […]<\/p>\n","protected":false},"author":29,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[133,90],"class_list":["post-717","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-finanskurs-for-datere","tag-dating","tag-finans"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/717","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/wp-json\/wp\/v2\/users\/29"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=717"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/717\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=717"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=717"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=717"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}