{"id":502,"date":"2007-01-29T21:48:32","date_gmt":"2007-01-29T20:48:32","guid":{"rendered":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/2007\/01\/29\/finanskurs-for-datere-xv-%e2%80%93-markedseffisiens\/"},"modified":"2009-03-29T22:49:49","modified_gmt":"2009-03-29T21:49:49","slug":"finanskurs-for-datere-xv-%e2%80%93-markedseffisiens","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/2007\/01\/29\/finanskurs-for-datere-xv-%e2%80%93-markedseffisiens\/","title":{"rendered":"Finanskurs for datere XV \u2013 Markedseffisiens"},"content":{"rendered":"

Effisiente markeder snakkes det mye om innen finans. Med skrekkblandet fryd, for er alle markedene effisiente, er det omtrent umulig \u00e5 tjene penger. Da f\u00e5r du nemlig en gitt avkastning for \u00e5 ta en gitt risiko, og du f\u00e5r ingen fordeler som gj\u00f8r deg til Kong Salomo og de andre til J\u00f8rgen Hattemaker.<\/p>\n

Et effisient marked er et marked der markedsprisen er et n\u00f8ytralt estimat p\u00e5 en investerings virkelige verdi<\/strong>. Det betyr at all tilgjengelig informasjon er bakt inn i prisen. Alle vet like mye om alt. Det er ingen skjulte juveler noe sted, og ingen forgyllede gr\u00e5stein som bare er og blir gr\u00e5stein<\/a>. I et slikt marked er det umulig \u00e5 finne over- og\/eller underprisede investeringsobjekter.<\/p>\n

Et effisient marked reflekterer all kjent informasjon, og er derfor n\u00f8ytralt p\u00e5 den m\u00e5ten at det reflekterer markedsakt\u00f8renes kollektive tro p\u00e5 investeringsobjektene, gitt den informasjonen. I et effisient marked er ikke noe feilpriset. Det i seg selv forteller meg at dating-markedet ikke er et skikkelig effisient marked. For der er det feilprising b\u00e5de opp, ned, horisontalt og vertikalt.<\/p>\n

Men greia er at n\u00e5r det gjelder dating, vil vi ikke ha et effisient dating-marked. Effisiente markeder er kjedelige markeder<\/strong>. Det en langsiktig investor som skal legge alle eggene i en kurv er ute etter, er et marked som ikke er helt effisient. Fordi det er den eneste m\u00e5ten \u00e5 gj\u00f8re en knallgod investering p\u00e5.<\/p>\n

\"\"Investoren<\/strong>e vil finne en juvel<\/strong>, selv om de samtidig \"\"gjerne vil vite hvor gr\u00e5steinene er til enhver tid. “Finne juvel”<\/em> og “Se opp for gr\u00e5stein”<\/em> samtidig er en komplisert simultan ligning, men litt risiko f\u00e5r investor leve med. No pain, no gain!<\/strong> Juvelene finner du gjerne ikke i et marked der du ikke samtidig risikerer \u00e5 finne en gr\u00e5stein forkledd som smaragd.<\/p>\n

Et lite PS<\/strong>: N\u00e5r det gjeder dating-markedet skal du selvsagt ikke ha v\u00e6rt der lenge f\u00f8r du innser at begrepene “virkelig verdi”<\/em> og “dating”<\/em> ikke helt passer i samme setning. Det er et marked for illusoriske, snarere enn virkelige verdier, som tidligere omhandlet i diverse finanskurs for datere<\/a>.<\/p>\n

Men til saken og bort fra digresjonen:<\/strong> Hvordan finner du et marked som ikke er effisient?<\/p>\n

Sannsynligheten for \u00e5 finne et ikke-effisient marked reduseres dersom det er veldig lett \u00e5 handle i markedet
\n<\/strong>Oversatt til dating-terminologi vil dette si at dating-markeder der terskelen for \u00e5 f\u00e5 seg en date er veldig lav (det er lett \u00e5 handle i markedet) finnes det sannsynligvis ikke mange skjulte juveler. Om det er slik at du bare beh\u00f8ver \u00e5 legge ut et bilde for \u00e5 f\u00e5 all verdens “gode” tilbud, er det bare \u00e5 tenke \u201dWhat you see it what you get\u201d<\/em> og ikke forvente at dette er et marked med mange skjulte juveler. Dette gjaldt i stor grad gamle (n\u00e5 nedlagte) Spraydate. Det skortet ikke p\u00e5 tilbud, men innholdet i tilbudene var ikke mye \u00e5 rope Hurrah! eller JippiJayJey! for.<\/p>\n

\"\"Sannsynligheten for ineffisiens \u00f8ker om det er store transaksjons- og informasjons-kostnader i markedet
\n<\/strong>Om informasjon er vanskelig og tidkrevende \u00e5 innhente, er det h\u00f8ye informasjonskostnader i markedet. Det er nettopp da at du kan finne en juvel, om du har de rette verkt\u00f8yene (f\u00f8rst og fremst intuisjon og selvinnsikt). Og slik er datingmarkedet, der jeg har observert det i hvert fall. Alle ser ikke all informasjon, og ikke er alle like flinke til \u00e5 tolke den heller *ser beskjemmet p\u00e5 C.E.O.*<\/p>\n

\"\"Til tider er det ogs\u00e5 h\u00f8ye transaksjoner i datingmarkedet, om enn ikke n\u00f8dvendigvis i form av rene kroner (men det kan det v\u00e6re – trust me!). Transaksjonskostnader er for eksempel n\u00e5r du gang p\u00e5 gang finner ut at det du trodde var en juvel, i virkeligheten var en gr\u00e5stein, bare du skraper litt p\u00e5 overflaten. Og min erfaring er at jo oftere du trader i markedet, jo h\u00f8yere blir transaksjonskostnadene. Slik jeg ser det er det ingen stordriftsfordeler \u00e5 hente ved \u00e5 handle mye og ofte. Snarere tvert imot. Kvalitet, ikke kvantitet!<\/p>\n

Det er noen som hevder at det l\u00f8nner seg \u00e5 investere i aksjer som vist d\u00e5rlige resultater en stund. Teorien er at hele nedsiden er tatt ut, og det er bare oppside igjen. Det er en risikabel strategi. Om du vet at en fyr har v\u00e6rt p\u00e5 50 dates i l\u00f8pet av fjor\u00e5ret, og ikke kom p\u00e5 date nr. to med noen, er det ikke spesielt sannsynlig at han er en juvel; han er nok en gr\u00e5stein fra fjellheimen som venter p\u00e5 at Dovre skal falle. \u00c5 si at hele markedet tar s\u00e5 fullstendig feil, er bare tull. Med mindre du er av dater-type fallskjermhopper. Og ekstremt optimistisk.<\/p>\n

Hvor hurtig markedet klarer \u00e5 rydde opp i ineffisiens, sier noe om mulighetene til \u00e5 trade inn gevinster
\n<\/strong>Om det er slik at enhver liten juvel plukkes opp f\u00f8r du rekker \u00e5 si \u201dHei, kjekken!\u201d<\/em> s\u00e5 er det veldig vanskelig \u00e5 finne juvelene. M\u00e5 du v\u00e6re innlogget 24\/7\/365 og p\u00e5 alerten hele tiden, sier det seg selv at det er for tid- og ressurskrevende \u00e5 v\u00e6re i markedet. Det kan jo ikke v\u00e6re slik at arbeidsgiver, datterselskaper og hybelkaniner settes fullstendig p\u00e5 vent mens du selv freser rundt i markedet p\u00e5 juvel-jakt. Det vil de s\u00e5 klart ikke finne seg i. Finn et marked med ressursbruk som er avstemt til ikke bare eiers, men ogs\u00e5 andre interessenters behov.<\/p>\n

Kartlegging av markeder <\/strong>Du b\u00f8r gj\u00f8re en grunnleggende kartlegging\/test av effisiensen i markedet du har tenkt deg inn i. Sitt litt p\u00e5 gjerdet. Observer. L\u00e6r av eksisterende markedsakt\u00f8rer. Og n\u00e5r du gj\u00f8r testen skal du v\u00e6re oppmerksom p\u00e5 noen feller du kan g\u00e5 i, og b\u00f8r unng\u00e5 om mulig:<\/p>\n

Bruk av anekdotiske bevis<\/strong>
\nDette er typisk innspill som<\/p>\n

\u201dJammen jeg fant prinsen der og der, da kan vel du finne en der ogs\u00e5\u201d,<\/em>
\n“Det er ikke noe \u00e5 finne der, for jeg har ikke funnet noe p\u00e5 5 \u00e5r”<\/em> eller
\n\u201dJeg fant den eneste prinsen i det markedet, resten av beholdningen suger\u201d<\/em><\/p>\n

Det er ikke slik at om en investor hadde flaks og fant en juvel av et selskap, s\u00e5 vil alle andre ogs\u00e5 ha like mye flaks, eller omvendt. Alle selskaper er unike, og passer dermed ikke n\u00f8dvendigvis i samme marked. Dessuten handler mye om flaks n\u00e5r det gjelder dating. Rett plass til rett tid og s\u00e5 videre. Snarere enn \u00e5 h\u00f8re p\u00e5 anekdotiske bevis, skal du observere markedet.<\/p>\n

Husk:<\/strong><\/em> P\u00e5 andre kjenner man ikke seg selv. Og p\u00e5 seg selv kjenner man ingen andre.<\/p>\n

Velge et for ensidig utvalg
\n<\/strong>Ta aldri generelle r\u00e5d basert kun p\u00e5 r\u00e5dgiverens egne erfaringer! Han eller hun er per definisjon et ensidig utvalg. Det at hun har g\u00e5tt p\u00e5 trynet gang p\u00e5 gang, betyr ikke at alle andre vil gj\u00f8re det, og omvendt.<\/p>\n

Short and sweet:<\/strong><\/em> h\u00f8r ikke bare p\u00e5 Iskwew, h\u00f8r p\u00e5 andre i tillegg. Cirkelin<\/a> for eksempel, som har en h\u00f8yere suksessrate og dessuten store mengder vett i skallen.<\/p>\n

Manglende mulighet til \u00e5 overblikke helheten
\n<\/strong>Med mindre du har god oversikt over totalmarkedet (alts\u00e5 hva som tilbys) er det umulig \u00e5 si om den investeringen du tenker \u00e5 gj\u00f8re er en god investering.<\/p>\n

Alts\u00e5:<\/strong><\/em> \u00c5 hoppe p\u00e5 det f\u00f8rste og beste som dukker opp, er dumt. Ta det litt med ro slik at du ser hva totalmarkedet har \u00e5 tilby. Ha det ikke travelt n\u00e5r du skal gj\u00f8re langsiktige investeringer, dertil legge alle eggene i en kurv.<\/p>\n

\"\"Manglende evne til \u00e5 vurdere risiko
\n<\/strong>Dette er skummelt! Om det er slik at du ikke skj\u00f8nner hva risiko er for noe, eller kan estimere den noenlunde, l\u00f8per du etter prosjekter med h\u00f8y forventet avkastning, og overser de med lavere. Men det er da gjerne slik at h\u00f8y avkastning = h\u00f8y risiko<\/strong>, og dermed g\u00e5r du p\u00e5 trynet om du bare har \u00f8yne for smukkasen med de store ordene (Talk is cheap<\/em>). Det viser seg ofte at han er et h\u00f8yrisikoprosjekt, og da kan du sitte igjen med null eller mindre i avkastning.<\/p>\n

Husk:<\/strong><\/em> If it looks to good to be true, it usually is.<\/p>\n

Men:<\/strong><\/em> Hvordan vi vurderer verdien av et investeringsobjekt er forskjelling. Det som ser ut som en gr\u00e5stein for meg, kan se ut som en juvel for deg.<\/p>\n

Til slutt:<\/strong>
\n\"\"God innsikt i eget selskap er en forutsetning for suksess. Du b\u00f8r ta en grundig internrevisjon, for uten store mengder internkunnskap er det vanskelig \u00e5 vite hva som passer til akkurat ditt selskap.<\/p>\n

Og trenger du ingen diamant, men kan klare deg fint med en Majorica-perle, kan du vurdere de mer effisiente, mindre risikable og mer oversiktlige markedene.<\/p>\n

Men ikke om du vil ha en diamant.<\/strong><\/p>\n

Iskwew \u00a9<\/span><\/small><\/span><\/small><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Effisiente markeder snakkes det mye om innen finans. Med skrekkblandet fryd, for er alle markedene effisiente, er det omtrent umulig \u00e5 tjene penger. Da f\u00e5r du nemlig en gitt avkastning for \u00e5 ta en gitt risiko, og du f\u00e5r ingen fordeler som gj\u00f8r deg til Kong Salomo og de andre til J\u00f8rgen Hattemaker. Et effisient […]<\/p>\n","protected":false},"author":29,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[133,90],"class_list":["post-502","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-finanskurs-for-datere","tag-dating","tag-finans"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/502","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/wp-json\/wp\/v2\/users\/29"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=502"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/502\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=502"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=502"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=502"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}