{"id":3064,"date":"2009-03-11T12:08:44","date_gmt":"2009-03-11T11:08:44","guid":{"rendered":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/?p=3064"},"modified":"2009-03-29T22:38:47","modified_gmt":"2009-03-29T21:38:47","slug":"bor-oljefondet-fa-regelverk-som-et-livsforsikringsselskap","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/2009\/03\/11\/bor-oljefondet-fa-regelverk-som-et-livsforsikringsselskap\/","title":{"rendered":"B\u00f8r Oljefondet f\u00e5 regelverk som et livsforsikringsselskap?"},"content":{"rendered":"

Alle har vel f\u00e5tt med seg at Oljefondet\u00a0 har tapt heidundrande mye penger i 2008<\/a>. Det kan man selvsagt mene mye om, men faktum er at om du har hatt aksjer i 2008 s\u00e5 har du tapt penger. N\u00e5 har Oljefondet tapt mer enn de “burde” ogs\u00e5, forvaltningen har g\u00e5tt d\u00e5rlig, med den konsekvens at man i l\u00f8pet av \u00e5ret har begrenset antallet b\u00e5de eksterne og interne mandater. Interessant nok gjelder dette i hovedsak mandater i renteforvaltningen, men jeg skal forel\u00f8pig la den ligge. Jeg lar ogs\u00e5 2-millioners ((eller fra 11 mill. inklusive bonus i fjor<\/a>, til 3,5 og ingen bonus i \u00e5r)) l\u00f8nnskuttet til Yngve Slyngstad ligge (fra en fastl\u00f8nn p\u00e5 5,4 til 3,5 mill.). Det b\u00f8r IKKE blir noe hovedpoeng.<\/p>\n

Det jeg imidlertid ble sittende \u00e5 tenke p\u00e5 er om vi kanskje b\u00f8r omdefinere Oljefondet fra et investeringsfond til et livsforsikringsselskap. For om man skal ta fondets egentlige navn ((Oljefondet heter egentlig Statens pensjonsfond Utland))\u00a0p\u00e5 alvor, s\u00e5 er Oljefondet et pensjonsfond. Men det styres ikke som det.<\/p>\n

Et livsforsikringsselskap har en balanse som p\u00e5 den ene siden best\u00e5r av fremtidige forpliktelser og egenkapital, og p\u00e5 den andre siden best\u00e5r av finansielle aktiva. Livsforsikringsselskapene er dessuten forpliktet til \u00e5 gi en garantert avkastning, den er n\u00e5 p\u00e5 3%. Hvert \u00e5r. Det betyr at selskapene m\u00e5 ha bufferkapital som gj\u00f8r at man er i stand til \u00e5 betale 3%, selv i d\u00e5rlige \u00e5r. Det betyr ogs\u00e5 at et livsforsikringsselskap som taper penger p\u00e5 for eksempel aksjer, vil tvinges til \u00e5 redusere risikoen sin for \u00e5 s\u00f8rge for at de ikke taper mer penger, slik at det \u00e5 oppfylle garantien p\u00e5 3% ikke vil spise opp egenkapitalen. Dette f\u00f8rte til at f.eks. Storebrand i l\u00f8pet av fjor\u00e5ret reduserte aksjeandelen <\/a>sin fra 22% 1.1. til 10% 31.12. Og dermed kan vise et betydelig bedre resultat enn Oljefondet.<\/p>\n

\"storebrand_fond\"<\/a><\/p>\n

Til forskjell fra et livsforsikringsselskap er ikke Folketrygden og de forpliktelsene som ligger der fondert. Man har alts\u00e5 ikke satt av penger for \u00e5 dekke opp de fremtidige forpliktelsene. Disse st\u00e5r heller ikke, s\u00e5 vidt meg bekjent, oppf\u00f8rt i noen balanse noe sted. Folketrygdens l\u00f8pende utbetalinger tas over statsbudsjettet. Det vi vet er at disse l\u00f8pende utbetalingene kommer til \u00e5 \u00f8ke i fremtiden. Vi kommer til \u00e5 bli eldre, dermed blir det flere pensjonister og st\u00f8rre utbetalinger, og vi kommer til \u00e5 jobbe kortere, og dermed blir det f\u00e6rre til \u00e5 betale kostnadene. N\u00f8dvendigheten av en pensjonsreform ligger her. Vi kommer ikke til \u00e5 ha r\u00e5d.<\/p>\n

Vi sparer overskudd fra oljeutvinningen i et fond. Som alts\u00e5 offisielt heter Statens pensjonsfond utland. Fordi det vi egentlig sparer til er fremtidige pensjonsforpliktelser. Men det styres ikke som et livselskap. Det styres som et langsiktig investeringsfond, som bruker den vanlige tiln\u00e6rmingen til slik forvaltning; nemlig den at det i lengden blir best avkastning av \u00e5 ligge tungt i aksjer. Dermed er tanken at du kan leve med d\u00e5rlige \u00e5r, ettersom du vil f\u00e5 mange gode. I sum kommer du bedre ut enn om du hadde plassert alle pengene i banken (obligasjoner).<\/p>\n

Men det er to ting som gj\u00f8r at Oljefondet snarere enn \u00e5 ligne p\u00e5 et investeringsfond, ligner p\u00e5 et livselskap:<\/p>\n