{"id":1355,"date":"2008-04-23T13:10:55","date_gmt":"2008-04-23T12:10:55","guid":{"rendered":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/2008\/04\/23\/norge-og-island-i-krig\/"},"modified":"2009-03-29T22:41:47","modified_gmt":"2009-03-29T21:41:47","slug":"norge-og-island-i-krig","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/2008\/04\/23\/norge-og-island-i-krig\/","title":{"rendered":"Norge og Island i krig?"},"content":{"rendered":"

I hvert fall vil du kunne tro det om du bare leser forsiden av Dagbladet<\/a>.\u00a0 Jeg begynte et \u00f8yeblikk \u00e5 lure p\u00e5 om de F16 Norge har avsatt til \u00e5 beskytte islandsk luftrom hadde hatt hikke i GPS’en eller noe, og bommet p\u00e5 hvor Island var.\u00a0 I Dagbladet presenteres nemlig saken slik:<\/p>\n

<\/a><\/a><\/p>\n

\"krigmedisland.JPG\"<\/p>\n

Det saken gjelder er at Statens pensjonsfond utland (aka Oljefondet) visstnok skal ha shortsolgt aksjer ((L\u00e5nt aksjer og solgt i markedet, for \u00e5 kj\u00f8pe dem tilbake n\u00e5r prisen har falt.)) og dermed bidratt kraftig til det solide fallet i det islandske aksjemarkedet p\u00e5 55% hittil i \u00e5r.\u00a0 Med i dragsuget har b\u00e5de den islandske kronen og det islandske renteniv\u00e5et g\u00e5tt.\u00a0 Valutaen har svekket seg med 30% og renten ligger p\u00e5 spenstige 15%.\u00a0 Inflasjonen ligger p\u00e5 opp mot 9%.\u00a0 Underskuddet p\u00e5 betalingsbalansen er betydelig.Det er umulig \u00e5 si hva Norges Bank ved Oljefondet faktisk har gjort her, siden de ikke uttaler seg om enkeltinvesteringer.\u00a0 Men f\u00f8lgende kan vel sies:<\/p>\n

Krisen i Island skyldes en overopphetet \u00f8konomi og en likviditetskrise som f\u00f8lge av at islandske banker har ekspandert kraftig med l\u00e5nte penger.\u00a0 B\u00e5de ratingbyr\u00e5er og andre er bekymret for soliditeten til to av de store islandske bankene.\u00a0\u00a0 Det er ikke rykter akkurat.<\/p>\n

Den islandske krisen skyldes alts\u00e5 ikke hvorvidt Norges Bank eller andre har shortsolgt aksjer eller den islandske kroner.\u00a0 Den skyldes underliggende fundamentale forhold.\u00a0 Det er ogs\u00e5 slik at dersom shortsalg er tillatt, m\u00e5 man forvente at investorene bruker muligheten.\u00a0 Og jeg tror dessuten det eneste man kan tjene penger p\u00e5 \u00e5 sette ut usanne rykter om er enkeltaksjer.\u00a0 En valuta (om enn liten) eller et helt aksjemarked (om enn lite) kan\u00a0neppe senkes ved at noen setter ut usanne rykter – selv om finanssektoren utg\u00f8r 90% av markedet.\u00a0 Med mindre det er noe alldeles galt med de underliggende fundamentale forhold.\u00a0 Det ser ut til \u00e5 v\u00e6re tilfelle med Island akkurat n\u00e5.\u00a0 2000-tallets boom i islandsk \u00f8konomi er i stor grad gjeldsfinansiert.\u00a0 Og det sier en del i seg selv at aksjemarkedet er s\u00e5 til de grader dominert av finans.\u00a0 Det er noe grunnleggende uproporsjonale mellom islandsk \u00f8konomi og islandsk finansn\u00e6ring.<\/p>\n

If\u00f8lge DN sier b\u00f8rsdirekt\u00f8r Thordur Fridjonsson at “Vi er kanskje det mest misforst\u00e5tte landet i verden akkurat n\u00e5. Det har ikke v\u00e6rt noen store nedskrivinger i v\u00e5re banker slik vi har sett hos andre internasjonalt. Fundamentet er sterkt.”<\/em><\/p>\n

Noe sier meg at noe ikke er helt i orden n\u00e5r et av Europas minste land har to av Europas st\u00f8rste banker.\u00a0 Det har v\u00e6rt stilt sp\u00f8rsm\u00e5l ved ekspansjonen til islandske banker i lang tid.\u00a0 Den har v\u00e6rt rimelig aggressiv.<\/p>\n

I f\u00f8lge DN<\/strong><\/a> tilsvarte den samlede verdi av islandske banker en gang BNP i 2000.\u00a0 I 2006 var verdien \u00e5tte ganger BNP, og man antar at den n\u00e5 er oppe i 10 ganger.\u00a0 N\u00e5 er ikke det i seg selv n\u00f8dvendigvis noe viktig poeng, det skulle vel land som Luxembourg bevise, men bankverdiene der er i st\u00f8rre grad basert p\u00e5 innskudd og ikke l\u00e5nefinansiert vekst.\u00a0 Med dagens h\u00f8ye kredittmarginer blir kostnaden ved den l\u00e5nefinansierte veksten sv\u00e6rt h\u00f8ye.\u00a0 Disse kostnadene dytter bankene over p\u00e5 kundene, og s\u00e5 blir krisen et faktum.\u00a0 En finansekspert i Financial Times mener at Island er en \u00f8konomi som drives som et hedgefond.<\/p>\n

\u00c5penbart sitter det reguleringsmyndigheter p\u00e5 Island som ikke helt har gjort jobben sin.\u00a0 I stedet for \u00e5 skylde p\u00e5 utenlandske investeringsfond, b\u00f8r de heller se p\u00e5 sin egen rolle.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

I hvert fall vil du kunne tro det om du bare leser forsiden av Dagbladet.\u00a0 Jeg begynte et \u00f8yeblikk \u00e5 lure p\u00e5 om de F16 Norge har avsatt til \u00e5 beskytte islandsk luftrom hadde hatt hikke i GPS’en eller noe, og bommet p\u00e5 hvor Island var.\u00a0 I Dagbladet presenteres nemlig saken slik: Det saken gjelder […]<\/p>\n","protected":false},"author":29,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[154],"tags":[91,90],"class_list":["post-1355","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-finansoekonomi","tag-aksjemarkedet","tag-finans"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1355","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/wp-json\/wp\/v2\/users\/29"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1355"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1355\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1355"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1355"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/iskwew.com\/blogg\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1355"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}